未来养老资源配置主要靠市场，这已成共识，但养老产业赢利点在哪里，前景、挑战和陷阱都有哪些？8月15日在常州举行的首届江苏银海精英会上，数十位专家和企业家共同探讨养老产业热市场下面临的挑战。

“银发海啸”引发资本竞投

江苏有1579万老年人，已占户籍人口的20.57%，其中失能、半失能老人达303万人。省民政厅副厅长钮学兴表示，中国老龄社会现状已不仅是“银发浪潮”，而是“银发海啸”。去年至今，我省密集出台10多个配套政策强势推进养老服务业。7月，省级再次安排3500万元，奖励14个重点项目，并将每年安排奖励资金。此外，政府投资的养老机构要逐步公建民营，今年底江苏民办床位要达半壁江山，2020年要超70%。2万多个居家养老服务中心也要公建民营，政府有决心让渡市场。

在市场和政策的双重刺激下，社会资本竞相投入养老。泰康人寿刚确定投资100亿元在江苏打造养老产业；法国欧葆庭4.5亿元独资经营落户南京；常州金东方投入26亿元，宜兴九如城投资36亿元，盐城千鹤湾计划投资70亿元……大手笔屡见不鲜。还有一批上市公司进入，三胞集团收购以色列老年穿戴产品公司和安康通呼叫服务公司，金陵饭店18亿元开发天泉湖养生项目。早期进入养老产业的部分企业谋划上市，如常州鼎武医院、泰州东方惠乐公司等在新三板挂牌上市。

盈利前景取决于经营方式

在市场炙手可热的前提下，不少投资者和专家都在思考，如何客观认识养老产业阶段性市场实际，立足中长线投资定位。

“老年人口和市场需求，市场规模和盈利点之间，并不能简单画等号。”三胞集团养老项目负责人沙辰直言，当下大量资本一窝蜂涌进养老，一些房产企业转型，思路不是养老，而是地产。只要听说土地是政府划拨的，马上兴趣盎然，却没看到还有许多障碍和制度不配套，进去了，就是一个坑。养老机构也一样，好的企业毛利率也就25%，没有盈利如何支撑？

“养老产业的前景，取决于经营方式。”中国老龄科学研究中心副主任党俊武分析，国内亿元以上的养老大项目已有600多家，从今年开始，加速布局态势有所减缓。因为目前运行的部分养老地产大项目惨淡经营，入住率低，让大家有所警觉，放慢脚步。而在郊区深耕的养老机构也已进入深水区，有些想上医疗项目，资金链已出现问题。很多养老项目在定位上错配，有潜在客户无实际用户；项目郊区化有硬件无软件；产品单一化、同质化；老龄用品开发几乎空白，政府投入不足，政府购买目录空白等问题尚未找到答案。

“养老产业的赢利点在精准定位。”欧英明德咨询集团董事长陈琳翰2010年经营河南一家养老康复院，当时投资1000多万元，三年后即实现现金流6600万。他的服务对象只锁定失能半失能老人，把老人身体状况分成11个级别，从700元—1.8万元按级收取护理费。

“养老产业一定是卖服务，顺便卖床位，顺便卖房子。”这一观点赢得共鸣，陈琳翰推出1个月免费试住，用服务最终留下很多老人。他还由此得出结论：“赚钱不赚钱，全看护理员”。在他的养老院里，每个护理员身上都别着投诉电话，投诉一旦查实，投诉人受奖励100元。

眼下不少养老机构存在“重设施，轻服务；重机构，轻护理”的误区。钮学兴认为，当前要形成养老产品供给的梯度配置，拿出好的产品，市场就会选择他。

跨界融合提升竞争力

钮学兴透露，在常州、盱眙等地，养老产业集聚群正在萌芽。这些集聚群从机构、产品、护理、医院到研发，全链条引进投资。常州天宁区区长宋建伟介绍，目前该区5公里范围就集聚了9家综合性医院，集聚了众多养老机构，老年产业将成支柱产业。

省老龄办副主任牛飚认为，融合离不开互联网思维。泰州东方惠乐探索构建全国连锁动态养老互联网机构，比如老年人旅游，通过互联网实现“一地有房，全国有房”的异地旅游模式。省内的享佳、e家政等企业，都在开发线上线下服务。南京泰乐城负责人王华深有体会，养老产业前期交的学费太多，急需搭建研发、销售、服务的互联网平台，缩短摸索周期。

由于投资大、回报慢是这个产业的共性，先行者们已普遍感到资本、技术、人才对传统养老带来的融合和碰撞，产业重塑不可避免。上海海阳集团负责人徐超说，在长期“慢慢熬”的状态中，他们找到了方向：从传统向金融、互联网、线下线上跨界，“终于熬出来了”。钮学兴说，当前，采取发行企业债券、建设PPP项目，到证券市场融资，收购兼并养老康复企业，经营政府主办的养老机构等方式做大做强养老产业已成新热点。现代养老产业发展不能再“躲进小楼成一统”，必须走出传统养老的“小圈子”，实现跨界融合发展，提升产业发展核心竞争力。